風險提示: 本文皆為平台真實統計,僅供參考,不構成投資建議。加密貨幣放貸有平台、穩定幣、利率風險,過去績效不代表未來,可能造成本金損失。

八月成交的平均年化比七月低約 2 個百分點。但把這個跌幅拆開之後,結論跟直覺不一樣:大部分不是因為利率變差,而是資金跑到不同的地方去了。

整體成績

項目數字
成交平均年化(按金額加權、毛)約 10.1%
扣除 Bitfinex 15% 手續費後(實收)約 8.6%

毛利率是成交當下的年化;Bitfinex 會從利息抽 15% 手續費,扣完之後實際入袋約 8.6%。七月是毛約 12.1%、扣費後約 10.3%。

分幣別:這個月借的是哪種幣

幣別金額佔比毛年化扣費後
美元 USD約 98%約 10.2%約 8.7%
USDT約 2%約 7.1%約 6.0%

分鎖期:錢借出去多久

鎖定天數金額佔比毛年化
2 天約 47%約 8.6%
90 到 120 天約 29%約 12.1%
15 到 29 天約 24%約 10.7%
3 到 14 天約 0.3%約 10.3%

七月的分布是 90 到 120 天約 83%、2 天約 12%。八月幾乎對調。

原因可以直接量出來。系統的規則是利率達到 12% 才把資金鎖進 90 到 120 天,我們統計美元每小時的行情高點有多少比例達得到這個門檻:

月份行情高點達 12% 的小時佔比
6 月約 28%
7 月約 23%
8 月約 4%

門檻過不了,資金就鎖不進長天數單,只能留在 2 天的短天數單裡面反覆重借,借到的是當下的市場價。

把跌幅拆開:是利率變差,還是資金位移

整體年化從約 12.1% 掉到約 10.1%,少了約 1.9 個百分點。這裡面有兩股力量:各段鎖定天數自己的利率在動,同時資金在各段之間搬家。把它們分開算:

來源影響
各段利率本身的變化約 −0.5 個百分點
資金在各段之間的位移約 −1.5 個百分點
合計約 −1.9 個百分點

位移佔了約 77%。再看各段自己的利率:

鎖定天數七月毛年化八月毛年化變化
2 天約 8.3%約 8.6%約 +0.3
15 到 29 天約 9.8%約 10.7%約 +0.8
90 到 120 天約 12.8%約 12.1%約 −0.7

三段裡有兩段的利率比七月好。整體平均之所以掉下來,是因為權重最大的那一段從 12.8% 的長天數單換成了 8.6% 的 2 天短天數單。

利率分布:錢都借在幾 %

年化利率(毛)金額佔比
15% 以上0.0%
12% 到 15%約 29%
10% 到 12%約 24%
8% 到 10%約 31%
8% 以下約 16%

七月有約 83% 集中在 12 到 15%,八月剩約 29%。

小編總結與看法

這個月的數據把一件事講得很清楚:在這套規則下,整體年化的高低主要不是由「借到多少利率」決定,而是由「有多少比例的錢鎖得進長天數單」決定。八月各段利率其實沒有變差,三段裡兩段還升了,但因為達到 12% 門檻的時間從約 23% 掉到約 4%,權重整個從 12.8% 那一段挪到 8.6% 那一段,平均就掉了約 1.9 個百分點。

這也代表這個門檻本身值得看。門檻設得高,錯過的機會就多,錢會待在短天數單;門檻設得低,鎖進去的價就差,而且一鎖三到四個月動不了。八月鎖進長天數單的那約 29%,平均拿到約 12.1%,是全月各段裡最高的,這部分不受後面行情下滑影響。

另外一個附帶結果是,八月有約 47% 的資金保持在 2 天的短天數單,隨時可以重新定價。七月鎖進去的那約 83% 就沒有這個空間,價格先卡住了,但接下來三到四個月都動不了。哪一種好,要看行情往哪走,不是單看某個月的平均數字能回答的。

USDT 這個月只剩約 2%,毛年化約 7.1%,跟美元的利差約 3.1 個百分點。六月這個利差約 1.0 個百分點,七月約 2.7 個百分點,三個月一路拉開。

⚠️ 免責聲明

  • 本文僅供資訊參考,不構成任何投資、財務或交易建議。
  • 文中數據來自平台真實統計與 Bitfinex 公開資料,我們不保證即時性、準確性或完整性,數字會隨市場行情與資金進出而變動。
  • 歷史績效不代表未來結果。加密貨幣放貸涉及交易所平台風險、穩定幣風險與利率波動風險,可能造成本金損失。
  • 使用者須自行評估風險並承擔決策後果,FuNi 不承擔任何直接或間接損失責任。